行業(yè)平均資產(chǎn)收益率法是我國(guó)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估時(shí)確定折現(xiàn)率常用的方法之一，這種方法將被評(píng)估企業(yè)所在行業(yè)的平均資產(chǎn)收益率作為折現(xiàn)率。行業(yè)平均資產(chǎn)收益率可以從社會(huì)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)資料中獲得，也可以通過(guò)上市公司的統(tǒng)計(jì)資料得到，因?yàn)樯鲜泄静捎霉_的財(cái)務(wù)制度，且財(cái)務(wù)報(bào)表經(jīng)過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的嚴(yán)格審計(jì)，具有可靠性，因此這樣算出的行業(yè)平均資產(chǎn)收益率比較合理。行業(yè)平均資產(chǎn)收益率是企業(yè)運(yùn)行情況的綜合體現(xiàn)，可以反映不同行業(yè)的收益狀況。但這種方法在運(yùn)用中也存在一些問(wèn)題，如行業(yè)平均資產(chǎn)收益率容易忽視行業(yè)內(nèi)部差別，同一行業(yè)內(nèi)部各個(gè)企業(yè)在決定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的因素上有著很大差異，從社會(huì)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)資料中直接獲得的相關(guān)數(shù)據(jù)與被評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)的收益能力不相同等等，因此在用行業(yè)平均資產(chǎn)收益率作為無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估折現(xiàn)率的時(shí)候要根據(jù)具體情況做出判斷，將在此基礎(chǔ)上修正后的行業(yè)平均資產(chǎn)收益率作為折現(xiàn)率。
一定的收益與一定的風(fēng)險(xiǎn)相伴隨，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)要想取得高收益就必須承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)。因此，折現(xiàn)率在選擇時(shí)要能體現(xiàn)資產(chǎn)的收益風(fēng)險(xiǎn)。

無(wú)形資產(chǎn)的作用

1.利用無(wú)形資產(chǎn)質(zhì)押貸款(商標(biāo)權(quán)、專利、版權(quán)等質(zhì)押貸款)、工商注冊(cè)、增資擴(kuò)股、參資入股、許可使用、轉(zhuǎn)讓、租賃承包、清算**等;

2.提高品牌知名度，外展企業(yè)實(shí)力，增強(qiáng)凝聚力;

3.企業(yè)利用無(wú)形資產(chǎn)的運(yùn)作與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌，進(jìn)而打入國(guó)際市場(chǎng);

4.保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的需要，為企業(yè)打假、侵權(quán)、訴訟提供索賠依據(jù);

5.通過(guò)無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估，可以摸清家底，為經(jīng)營(yíng)者提供管理信息合理配置資源;

6.項(xiàng)目融資、合資合作、企業(yè)兼并、收購(gòu)、吸引投資。

7. 無(wú)形資產(chǎn)可以增加注冊(cè)資本金，而且可以占注冊(cè)資本的70%。

8. 無(wú)形資產(chǎn)還可以按照規(guī)定年限稅前攤銷。
有效營(yíng)運(yùn)
?如何實(shí)現(xiàn)無(wú)形資產(chǎn)有效營(yíng)運(yùn)

1、重視無(wú)形資產(chǎn)投入，提升無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值。無(wú)形資產(chǎn)需要有形投入。企業(yè)應(yīng)該在以下五個(gè)方面加大投入，實(shí)現(xiàn)無(wú)形資產(chǎn)保值增值:一是利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)營(yíng)造無(wú)形資產(chǎn);二是在質(zhì)量信譽(yù)中營(yíng)造無(wú)形資產(chǎn);三是廣告宣傳中營(yíng)造無(wú)形資產(chǎn);四是在人才科技中營(yíng)造無(wú)形資產(chǎn);五是在經(jīng)營(yíng)管理中營(yíng)造無(wú)形資產(chǎn)。

2、充分利用現(xiàn)有無(wú)形資產(chǎn)，較大限度的發(fā)揮其資產(chǎn)效能。多數(shù)無(wú)形資產(chǎn)項(xiàng)目受時(shí)間的制約，因而企業(yè)應(yīng)當(dāng)在其有效的時(shí)間內(nèi)，盡量充分加以利用，切不可閑置浪費(fèi)。企業(yè)應(yīng)充分重視無(wú)形資產(chǎn)的作用，并努力將現(xiàn)有的無(wú)形資產(chǎn)盡快轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)力。抓住現(xiàn)有無(wú)形資產(chǎn)的各種優(yōu)勢(shì)，主動(dòng)開展各項(xiàng)業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮無(wú)形資產(chǎn)的延伸、融資和擴(kuò)張等功能。

3、加強(qiáng)無(wú)形資產(chǎn)管理。無(wú)形資產(chǎn)是企業(yè)賴以生存的財(cái)富，對(duì)企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，一旦喪失，將給企業(yè)以致命打擊。因此，無(wú)形資產(chǎn)必須加強(qiáng)管理，以免流失或貶值。一是要加強(qiáng)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的成本核算;二是要重視無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估;三是要加強(qiáng)保密工作;四是要及時(shí)取得法律保護(hù)。

要根據(jù)不同的評(píng)估目的選擇不同的評(píng)估方法。只有根據(jù)無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估目的、未來(lái)使用情況來(lái)確定無(wú)形資產(chǎn)的折現(xiàn)率，才能使其與被評(píng)估的無(wú)形資產(chǎn)具有更強(qiáng)的相關(guān)性，評(píng)估結(jié)果才會(huì)更準(zhǔn)確。企業(yè)一般在兩種情況下需要對(duì)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估:一是出售無(wú)形資產(chǎn)、作價(jià)入股、債務(wù)重組或非貨幣性資產(chǎn)交換，這些情況會(huì)改變無(wú)形資產(chǎn)目前的使用條件或不能再被企業(yè)使用，此時(shí)可以使用行業(yè)平均資產(chǎn)收益率法估算折現(xiàn)率。此外，在交易中，交易的雙方都是理性的，因此評(píng)估人員還要分別從資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓者與資產(chǎn)購(gòu)買者兩個(gè)角度出發(fā)考慮確定折現(xiàn)率。如當(dāng)委托方為資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓者時(shí)，可根據(jù)行業(yè)平均資產(chǎn)收益率確定折現(xiàn)率;當(dāng)委托方為資產(chǎn)購(gòu)買者時(shí)，可采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定折現(xiàn)率。二是在企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，將無(wú)形資產(chǎn)作為企業(yè)整體資產(chǎn)的一部分進(jìn)行評(píng)估，在這種情況下無(wú)形資產(chǎn)會(huì)按照現(xiàn)有用途繼續(xù)使用。此時(shí)要考慮無(wú)形資產(chǎn)收益在企業(yè)總收益中所占的比例以及所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，可以采用風(fēng)險(xiǎn)累加法和行業(yè)平均資產(chǎn)收益率法確定折現(xiàn)率。

2、接受投資:借:無(wú)形資產(chǎn)----商標(biāo)權(quán)(專利權(quán)等)貸:實(shí)收資本– 某某企業(yè)投入資本

存在的問(wèn)題

首先，必須搞清楚企業(yè)中哪一些是無(wú)形資產(chǎn)。有的無(wú)形資產(chǎn)較容易識(shí)別，例如專利、商標(biāo)、計(jì)算機(jī)軟件等;有的就較難識(shí)別，例如企業(yè)自身開發(fā)的一些專有技術(shù)，由于多項(xiàng)技術(shù)可同時(shí)在多個(gè)產(chǎn)品中使用，一些企業(yè)往往難以搞清哪一些是無(wú)形資產(chǎn)，有人甚至將企業(yè)的產(chǎn)品也當(dāng)成是無(wú)形資產(chǎn)來(lái)委托評(píng)估。一些關(guān)系類無(wú)形資產(chǎn)就更難識(shí)別。當(dāng)然，既然是資產(chǎn)就必須能在未來(lái)為企業(yè)產(chǎn)生收益，如果不能為企業(yè)產(chǎn)生收益也就不是資產(chǎn)。

其次，必須明確無(wú)形資產(chǎn)的權(quán)屬關(guān)系。由于無(wú)形資產(chǎn)沒(méi)有實(shí)物形態(tài)，且一項(xiàng)資產(chǎn)可以同時(shí)由多個(gè)主體使用，所以其產(chǎn)權(quán)關(guān)系比有形資產(chǎn)要復(fù)雜。以專利為例，就有所有權(quán)和使用權(quán)之分，使用權(quán)又有獨(dú)家使用權(quán)、排他使用權(quán)、普通使用權(quán)等，而不同的權(quán)利其評(píng)估價(jià)值是不同的。因此必須搞清楚委托評(píng)估的無(wú)形資產(chǎn)的范圍和權(quán)屬關(guān)系，并且提供相應(yīng)的法律文件。

第三，必須有明確的無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估目的。是將無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、投資入股、質(zhì)押或是企業(yè)轉(zhuǎn)制、聯(lián)合等需要。每個(gè)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告只能有一個(gè)評(píng)估目的。

第四，做好無(wú)形資產(chǎn)未來(lái)收益期內(nèi)的收益預(yù)測(cè)。未來(lái)收益預(yù)測(cè)的客觀和真實(shí)性對(duì)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的正確性起著尤為重要的作用。為了做好未來(lái)收益的預(yù)測(cè)，首先要確定好收益期，可以根據(jù)無(wú)形資產(chǎn)的法律保護(hù)期限(例如專利、商標(biāo))、簽協(xié)期限或預(yù)期的經(jīng)濟(jì)受益期限來(lái)確定。在受益期內(nèi)各年收益的預(yù)測(cè)，可以根據(jù)企業(yè)以前年份的收益情況，類似無(wú)形資產(chǎn)在本企業(yè)或其他企業(yè)的收益情況。

第五，其他。例如:在為企業(yè)保密的前提下，盡可能提供無(wú)形資產(chǎn)的詳細(xì)情況和資料;提供企業(yè)的情況介紹;提供委托無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估需要的相關(guān)法律文件，如:委托評(píng)估的委托函、委托方的承諾函、無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓投資入股等經(jīng)濟(jì)行為的合同、協(xié)議或意向書等。

折疊

采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型得出的折現(xiàn)率，也是通過(guò)計(jì)算資金的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率加風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率得到的。該模型確定了在不確定條件下投資風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的數(shù)量關(guān)系，在一系列嚴(yán)格資本假設(shè)條件下推導(dǎo)而出，如投資人是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者;不存在交易成本;市場(chǎng)是完全可分散和可流動(dòng)的等。根據(jù)我國(guó)目前資本市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀，運(yùn)用該模型的條件還不太成熟。我國(guó)證券市場(chǎng)建立時(shí)間較短，發(fā)展尚不完善，信息不夠充分有效，因此對(duì)β系數(shù)的計(jì)算具有一定局限性。β系數(shù)的計(jì)算需要大量的數(shù)據(jù)支持，一般只有上市公司能夠計(jì)算。目前在實(shí)際工作中，主要由專門機(jī)構(gòu)定期計(jì)算公布。

問(wèn)：無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的意義
答：一、培養(yǎng)品牌意識(shí)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，許多人都已深刻認(rèn)識(shí)到"知識(shí)就是財(cái)富，知識(shí)產(chǎn)權(quán)就是財(cái)富"。知識(shí)經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)之所以深入人心，客觀上的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)之一就是其市場(chǎng)化的價(jià)值。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的作用下，各行各業(yè)都在想方設(shè)法對(duì)自身現(xiàn)有的無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行挖掘、開發(fā)、整合，通過(guò)評(píng)估將各種附加值體現(xiàn)出來(lái)。品牌已經(jīng)成為主體宣傳自己，開展競(jìng)爭(zhēng)的有力武器。一旦疏于保護(hù)，則被覬覦者得手。
二、加強(qiáng)品牌維護(hù)。品牌的維護(hù)比創(chuàng)建更加重要，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值可以在客觀上說(shuō)明評(píng)估對(duì)象的市場(chǎng)價(jià)值，但如果缺乏對(duì)其內(nèi)涵的維護(hù)，就會(huì)出現(xiàn)品牌的市場(chǎng)價(jià)值和其需求背道而馳的情況。值得注意的是，無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值也不是一成不變的，會(huì)隨著市場(chǎng)因素而發(fā)生起伏。如一直雄踞世界品牌的可口可樂(lè)在1999年的價(jià)值為838.45億美元，2000年725億美元，2001年689.5億美元，2002年696 億 美 元，2003年704.5億美元。
三、知識(shí)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化要求。無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估可以使無(wú)形資產(chǎn)有了市場(chǎng)價(jià)值定位并使其價(jià)值不斷得以發(fā)掘和提升，進(jìn)而在資本擴(kuò)張中成為旗幟并參與經(jīng)營(yíng)。將無(wú)形資產(chǎn)加以有效運(yùn)營(yíng)，還可以優(yōu)化企業(yè)尤其是高新技術(shù)企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成比例，提升企業(yè)總體資產(chǎn)的質(zhì)量。1998年6月24日，中國(guó)工程院院士、"雜交水稻之父"**品牌價(jià)值為1008.9億元，這也是迄今為止，我國(guó)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值額大的一宗項(xiàng)目。一年后以其名字命名的"**農(nóng)業(yè)高科技股份有限公司"在長(zhǎng)沙正式成立，成為知識(shí)經(jīng)濟(jì)與品牌結(jié)合的典型例子。
四、防止國(guó)有資產(chǎn)流失的必要舉措。隨著企業(yè)并購(gòu)得不斷深化，管理層收購(gòu)在我國(guó)資本市場(chǎng)上悄然興起。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我國(guó)通過(guò)管理層收購(gòu)達(dá)到控股的上市公司已經(jīng)超過(guò)100家，而且還有更多的上市公司正躍躍欲試。管理層收購(gòu)的核心內(nèi)容之一就是要對(duì)相關(guān)的無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行科學(xué)評(píng)估并使其具體量化出來(lái)，以防止國(guó)有資產(chǎn)流失。
五、為無(wú)形資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供條件當(dāng)前，無(wú)形資產(chǎn)交易越來(lái)越廣泛，促成無(wú)形資產(chǎn)交易成功的不僅僅是其技術(shù)水平和應(yīng)用后創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)效益，公正的交易價(jià)格也是極為重要的因素之一。無(wú)形資產(chǎn)的交易不像有形資產(chǎn)那樣有可參考的市場(chǎng)價(jià)格，作為中介的無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)可以依據(jù)無(wú)形資產(chǎn)的綜合因素，合理公正地作出評(píng)估，為無(wú)形資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)交易提供價(jià)格依據(jù)。無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)格如果能夠很好地與其所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益相適應(yīng)，就會(huì)促進(jìn)無(wú)形資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)行，這樣就可以促進(jìn)知識(shí)產(chǎn)品向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，提高無(wú)形資產(chǎn)運(yùn)用效果。但在無(wú)形資產(chǎn)的單位價(jià)值及評(píng)估范圍方面，中國(guó)與國(guó)際上的差距很大，一些有百年甚至幾百年歷史的海內(nèi)外著名企業(yè)其商標(biāo)和商號(hào)至今沒(méi)有評(píng)出真實(shí)的價(jià)值，直接影響了這些企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和競(jìng)爭(zhēng)能力。
六、為保護(hù)無(wú)形資產(chǎn)，維護(hù)當(dāng)事益提供經(jīng)濟(jì)依據(jù)對(duì)國(guó)有無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，有助于提高校辦企業(yè)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)重要性的認(rèn)識(shí)，從而加強(qiáng)無(wú)形資產(chǎn)管理，防止國(guó)有資產(chǎn)的流失保護(hù)國(guó)家利益，促進(jìn)無(wú)形資產(chǎn)的保值增值。另外，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)生產(chǎn)中的作用越來(lái)越重要。因而引起的糾紛也日益增多，各種無(wú)形資產(chǎn)的案件也越來(lái)越多，對(duì)于無(wú)形資產(chǎn)所有者被侵權(quán)的損失額和賠償額等的確定，也要通過(guò)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估來(lái)解決，無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估是公正、妥善地解決無(wú)形資產(chǎn)權(quán)糾紛和侵權(quán)現(xiàn)象的必要手段。
七、為產(chǎn)權(quán)變更及股份制改造提供依據(jù)和前提條件校辦企業(yè)資產(chǎn)折價(jià)入股，以及兼并與聯(lián)合，組建中外合資等產(chǎn)權(quán)變動(dòng)及股份制改造都必須進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。無(wú)形資產(chǎn)作為企業(yè)總資產(chǎn)的一部分，對(duì)其進(jìn)行評(píng)估是企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估不可忽視的重要部分。評(píng)估所提供的數(shù)據(jù)為股份制企業(yè)、含有無(wú)形資產(chǎn)投資入股企業(yè)和重估無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值企業(yè)的計(jì)價(jià)核算提供了依據(jù)，一些上市公司只顧眼前利益或受其它因素的影響，不去評(píng)估企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)致使每股凈資產(chǎn)價(jià)值低，不能吸引廣大投資者，低落。組建中外合資企業(yè)時(shí)少估錯(cuò)估或漏估無(wú)形資產(chǎn)，也是國(guó)有無(wú)形資產(chǎn)流失的重要渠道之一。
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