風(fēng)險(xiǎn)累加法在運(yùn)用時(shí)要考慮的問題有:一是注意無形資產(chǎn)所面臨的特殊風(fēng)險(xiǎn)。無形資產(chǎn)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)與有形資產(chǎn)不同，如商標(biāo)權(quán)的盜用風(fēng)險(xiǎn)、專利權(quán)的侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、非專利技術(shù)的泄密風(fēng)險(xiǎn)等等。二是如何確定計(jì)人折現(xiàn)率的內(nèi)容和這些內(nèi)容的比率數(shù)值。三是折現(xiàn)率與無形資產(chǎn)收益是否匹配。
3、土地使用權(quán)的評估。土地使用權(quán)是國家準(zhǔn)許某一單位或個(gè)人在一定期間內(nèi)享有國有土地進(jìn)行開發(fā)經(jīng)營的權(quán)利，經(jīng)營管理者依法可將土地的使用權(quán)進(jìn)行有償轉(zhuǎn)讓、出租、抵押、作價(jià)入股和投資。近幾年來，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，這種無形資產(chǎn)得到充分的體現(xiàn)和重視。對土地使用權(quán)的評估，財(cái)政部曾于1995年下發(fā)有關(guān)文件，明確規(guī)定:國有企業(yè)使用通過行政劃撥方式無償取得的土地，企業(yè)應(yīng)按確認(rèn)、批復(fù)后的價(jià)值，經(jīng)財(cái)政部門批準(zhǔn)后作增加固定資產(chǎn)處理，同時(shí)增加國家資本公積金，并單獨(dú)立賬反映。對以出讓方式等取得國有土地使用權(quán)，受讓價(jià)格低于所在土地基準(zhǔn)價(jià)的土地，估價(jià)后在備查簿上進(jìn)行反映，其土地使用權(quán)賬面原值不作調(diào)整。

折現(xiàn)率由無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率組成。累加法是一種將無形資產(chǎn)的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率量化并累加求取折現(xiàn)率的方法。無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指在正常條件下的獲利水平，是所有的投資都應(yīng)該得到的投資回報(bào)率。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指投資者承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)所獲得的超過無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率以上部分的投資回報(bào)率，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的大小確定，隨著投資風(fēng)險(xiǎn)的遞增而加大。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率一般由評估人員對無形資產(chǎn)的開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行分析并通過經(jīng)驗(yàn)判斷來取得，其公式為:
第二，將因素分析與模型分析結(jié)合。因素分析是將影響無形資產(chǎn)收益的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析并累加得出無形資產(chǎn)的折現(xiàn)率，風(fēng)險(xiǎn)的量化容易受評估人員主觀影響，使評估結(jié)果有失偏頗。模型分析以一系列假設(shè)條件為前提確定折現(xiàn)率，假定資本市場是規(guī)范的、理想化的。目前常用的折現(xiàn)率模型是資本資產(chǎn)定價(jià)模型。但是，就我國的實(shí)際情況而言，模型分析所依據(jù)的假設(shè)條件并不完全具備，因此模型分析在理論上可以優(yōu)先考慮，但在實(shí)際操作中還存在著問題。因此，評估人員應(yīng)該將模型分析與因素分析相結(jié)合，以便符合我國無形資產(chǎn)評估所處的環(huán)境。

采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型得出的折現(xiàn)率，也是通過計(jì)算資金的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率加風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率得到的。該模型確定了在不確定條件下投資風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的數(shù)量關(guān)系，在一系列嚴(yán)格資本假設(shè)條件下推導(dǎo)而出，如投資人是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者;不存在交易成本;市場是完全可分散和可流動(dòng)的等。根據(jù)我國目前資本市場的發(fā)展現(xiàn)狀，運(yùn)用該模型的條件還不太成熟。我國證券市場建立時(shí)間較短，發(fā)展尚不完善，信息不夠充分有效，因此對β系數(shù)的計(jì)算具有一定局限性。β系數(shù)的計(jì)算需要大量的數(shù)據(jù)支持，一般只有上市公司能夠計(jì)算。目前在實(shí)際工作中，主要由專門機(jī)構(gòu)定期計(jì)算公布。
②該注冊商標(biāo)的有效期限是否已接近續(xù)展期。對已接近續(xù)展的商標(biāo)應(yīng)注意以下兩個(gè)方面:一是該商標(biāo)的合法性。因?yàn)樯虡?biāo)在續(xù)展時(shí)，可能因違法而被撤銷。二是在注冊商標(biāo)轉(zhuǎn)讓許可使用合同中應(yīng)明確由何方負(fù)責(zé)辦理續(xù)展，續(xù)展費(fèi)用由誰來承擔(dān)。

③該注冊商標(biāo)的社會知名度和影響力，是否是在中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心注冊的**商標(biāo)。判斷注冊商標(biāo)的社會知名度和影響力，應(yīng)從使用該注冊商標(biāo)的時(shí)間、商品質(zhì)量、銷售區(qū)域等幾個(gè)方面進(jìn)行綜合分析。
(四)折現(xiàn)率與所選收益額的計(jì)算口徑相匹配

問：無形資產(chǎn)評估的意義
答：一、培養(yǎng)品牌意識。市場經(jīng)濟(jì)下，許多人都已深刻認(rèn)識到"知識就是財(cái)富，知識產(chǎn)權(quán)就是財(cái)富"。知識經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)之所以深入人心，客觀上的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)之一就是其市場化的價(jià)值。在市場經(jīng)濟(jì)的作用下，各行各業(yè)都在想方設(shè)法對自身現(xiàn)有的無形資產(chǎn)進(jìn)行挖掘、開發(fā)、整合，通過評估將各種附加值體現(xiàn)出來。品牌已經(jīng)成為主體宣傳自己，開展競爭的有力武器。一旦疏于保護(hù)，則被覬覦者得手。
二、加強(qiáng)品牌維護(hù)。品牌的維護(hù)比創(chuàng)建更加重要，對無形資產(chǎn)的評估價(jià)值可以在客觀上說明評估對象的市場價(jià)值，但如果缺乏對其內(nèi)涵的維護(hù)，就會出現(xiàn)品牌的市場價(jià)值和其需求背道而馳的情況。值得注意的是，無形資產(chǎn)的價(jià)值也不是一成不變的，會隨著市場因素而發(fā)生起伏。如一直雄踞世界品牌的可口可樂在1999年的價(jià)值為838.45億美元，2000年725億美元，2001年689.5億美元，2002年696 億 美 元，2003年704.5億美元。
三、知識經(jīng)濟(jì)的市場化要求。無形資產(chǎn)評估可以使無形資產(chǎn)有了市場價(jià)值定位并使其價(jià)值不斷得以發(fā)掘和提升，進(jìn)而在資本擴(kuò)張中成為旗幟并參與經(jīng)營。將無形資產(chǎn)加以有效運(yùn)營，還可以優(yōu)化企業(yè)尤其是高新技術(shù)企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成比例，提升企業(yè)總體資產(chǎn)的質(zhì)量。1998年6月24日，中國工程院院士、"雜交水稻之父"**品牌價(jià)值為1008.9億元，這也是迄今為止，我國無形資產(chǎn)評估價(jià)值額大的一宗項(xiàng)目。一年后以其名字命名的"**農(nóng)業(yè)高科技股份有限公司"在長沙正式成立，成為知識經(jīng)濟(jì)與品牌結(jié)合的典型例子。
四、防止國有資產(chǎn)流失的必要舉措。隨著企業(yè)并購得不斷深化，管理層收購在我國資本市場上悄然興起。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我國通過管理層收購達(dá)到控股的上市公司已經(jīng)超過100家，而且還有更多的上市公司正躍躍欲試。管理層收購的核心內(nèi)容之一就是要對相關(guān)的無形資產(chǎn)進(jìn)行科學(xué)評估并使其具體量化出來，以防止國有資產(chǎn)流失。
五、為無形資產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)提供條件當(dāng)前，無形資產(chǎn)交易越來越廣泛，促成無形資產(chǎn)交易成功的不僅僅是其技術(shù)水平和應(yīng)用后創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)效益，公正的交易價(jià)格也是極為重要的因素之一。無形資產(chǎn)的交易不像有形資產(chǎn)那樣有可參考的市場價(jià)格，作為中介的無形資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)可以依據(jù)無形資產(chǎn)的綜合因素，合理公正地作出評估，為無形資產(chǎn)經(jīng)營交易提供價(jià)格依據(jù)。無形資產(chǎn)的價(jià)格如果能夠很好地與其所帶來的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益相適應(yīng)，就會促進(jìn)無形資產(chǎn)經(jīng)營的進(jìn)行，這樣就可以促進(jìn)知識產(chǎn)品向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，提高無形資產(chǎn)運(yùn)用效果。但在無形資產(chǎn)的單位價(jià)值及評估范圍方面，中國與國際上的差距很大，一些有百年甚至幾百年歷史的海內(nèi)外著名企業(yè)其商標(biāo)和商號至今沒有評出真實(shí)的價(jià)值，直接影響了這些企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)和競爭能力。
六、為保護(hù)無形資產(chǎn)，維護(hù)當(dāng)事益提供經(jīng)濟(jì)依據(jù)對國有無形資產(chǎn)進(jìn)行評估，有助于提高校辦企業(yè)對無形資產(chǎn)重要性的認(rèn)識，從而加強(qiáng)無形資產(chǎn)管理，防止國有資產(chǎn)的流失保護(hù)國家利益，促進(jìn)無形資產(chǎn)的保值增值。另外，隨著市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展無形資產(chǎn)在企業(yè)生產(chǎn)中的作用越來越重要。因而引起的糾紛也日益增多，各種無形資產(chǎn)的案件也越來越多，對于無形資產(chǎn)所有者被侵權(quán)的損失額和賠償額等的確定，也要通過無形資產(chǎn)評估來解決，無形資產(chǎn)評估是公正、妥善地解決無形資產(chǎn)權(quán)糾紛和侵權(quán)現(xiàn)象的必要手段。
七、為產(chǎn)權(quán)變更及股份制改造提供依據(jù)和前提條件校辦企業(yè)資產(chǎn)折價(jià)入股，以及兼并與聯(lián)合，組建中外合資等產(chǎn)權(quán)變動(dòng)及股份制改造都必須進(jìn)行資產(chǎn)評估。無形資產(chǎn)作為企業(yè)總資產(chǎn)的一部分，對其進(jìn)行評估是企業(yè)資產(chǎn)評估不可忽視的重要部分。評估所提供的數(shù)據(jù)為股份制企業(yè)、含有無形資產(chǎn)投資入股企業(yè)和重估無形資產(chǎn)價(jià)值企業(yè)的計(jì)價(jià)核算提供了依據(jù)，一些上市公司只顧眼前利益或受其它因素的影響，不去評估企業(yè)的無形資產(chǎn)致使每股凈資產(chǎn)價(jià)值低，不能吸引廣大投資者，低落。組建中外合資企業(yè)時(shí)少估錯(cuò)估或漏估無形資產(chǎn)，也是國有無形資產(chǎn)流失的重要渠道之一。
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